龙8正官网-游戏登录8月2日:短线大盘还未企稳 关注次中央政治局会议

2021-08-02 08:42:51来源:龙8正官网-游戏登录作者:小思

  今日可申购新股:中富电路,通易航天(三板)。

  今日可申购可转债:无。

  今日上市新股:国邦医药,金迪克。

  今日可转债上市:无。

  今日A股市场分红与财经日历:无。

  外有美联储货币政策的“鸽”声嘹亮,美元的持续走低,美股的高位震荡运行,内有“双减”政策对传 统消费的影响,人民币兑美元的先抑后扬,大盘的跌宕起伏走势,3400 点整数关口失守。最终,上周大 盘以下跌 4.31%收盘,创业板下跌 0.86%,两市总成交量较前一周增加 13.97%,这表明大盘的大幅回落, 场内资金恐慌盘流出,场外资金乘机抄底,市场“围城”效应较高,市场情绪波动较大,市场信心有所 不足。

  量能大幅增加,个股活跃度不减,结构分化加大,市场热点较为持续,机构资金加快调仓,大市值蓝筹 股仍被机构减持,中低价底部题材股逆市走强,成为机构加仓的对象,大小市值股走势“冰火两重天”, 二三线蓝筹股受到资金关注并挖掘,部分“中”字头股走强。上周五,有 63 家个股涨停,其中有 18 家 个股为 20%涨停板,有 128 家个股涨幅在 10%涨停板之上,有 10 家个股跌停,有 19 家个股跌幅在 10% 跌停板之上,涨幅超过 5%个股有 436 家,跌幅超过 5%的个股 154 家。

  上周,机构加快了调仓步伐,场外资金抄底中低价底部新兴产业股,场内资金从“茅”股中流出,从大 市值股中流出,向新能源“赛道”调仓,调仓换股是市场主基调,表现较好的为半导体,5G,新能源, 通用机械电子军工,有色,新材料,钢铁电力等,表现较弱的为白酒,食品饮料教育,地产, 传媒,互联网,保险,券商,银行家电,农林牧渔,医药等。量能大幅释放,“天量”连续下跌,结 构大幅分化,赚钱效应不减,资金抛大持小,大盘大幅波动,“八二”现象为主,是上周盘面主要特征。

  技术面分析

  从技术上看,上周大盘低开低走,整数关口连失,探底企稳,收复部分失地,并呈价跌量增态势。5 周 线,20 周线,30 周线及 55 周线失守,10 周线反压,3328 点失而复得,价跌量增的量价关系,周线 MACD 指标的空头强化,短线大盘还将惯性下挫,但周线 MACD 指标及周线 SKD 指标底背离,加之短线大盘严 重超卖,技术上也有较强的反弹要求。

  日线技术指标显示,上周五大盘低开低走,盘中震荡加剧,午后收复部分失地,并呈价跌量增态势,5 日均线反压,K 线组合仍为“吊颈线”,加之价跌量增态势,短线大盘盘中还有回调压力,但 K 线组合 的“双针探底”态势,日线 SKD 指标的即将金叉,短线大盘将绕 3400 点运行,能否重新上涨,量能能 否释放是关键。

  分时图技术指标显示,15 分钟 MACD 指标金叉,30 分钟 MACD 指标重新多头强化,30 分钟 SKD 指标金叉, 60 分钟 MACD 指标多头强化,60 分钟 K 线组合为“双针探底”,短线大盘盘中还有反弹要求。

  上证 50 价跌量缩,5 日线反压,所有均线空头排列,弱势形态明显,短线还有回调压力,但再创新低后, 30 分钟及 60 分钟 MACD 指标将底背离,也制约回调空间,并有望走出反弹走势。

  创业板价跌量增,10 日线及 20 日线失而复得,30 日线支撑,K 线组合为高位“墓碑线”,加之下方 31.63 个点的缺口引力,周 K 线高位长下影线,技术上发出了调整信号,短线调整压力较大。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘虽探底,但价跌量增以及价涨量缩的量价背离态势,市场情绪波动 依旧较大,加之分类指数不但分化严重,走势更是分道扬镳,意味着短线大盘还未企稳,盘中大幅波动 仍在所难免,本周大盘有望先扬后抑,并在 3400 点上方运行概率大,量能依旧决定大盘走势,若量能 继续释放,则大盘盘底周期缩短,若量能难以释放,则大盘盘底周期延长。

  基本面分析

  周末被市场刷屏的是,中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下半年经济工作。从会议的内容看,经济稳增长,政策立长远,效果跨年度,既要防通胀,也要防通缩,是此次会议的主基调,从 此次会议部署的工作及政策微调看,会议内容将对下半年 A 股市场系统性行情及结构性行情产生深远影 响。 其一,经济不确定性增加。上次会议对经济的看法是“经济恢复取得明显成效,经济运行开局良好,高 质量发展取得新成效”,但“经济恢复不均衡,基础不稳固”,此次会议的看法是“外部环境更趋复杂 严峻,国内经济恢复仍然不稳固,不均衡”,这意味着影响经济稳增长存在的问题已从单一的国内投资 与消费,转变为主导经济的“三驾马车”( 投资,消费及出口)都存在较大的不确定性问题,经济形 势进一步严峻,为了全年稳增长,政策要未雨绸缪,这为下半年货币政策及财政政策释放提供了理论依 据。

  其二,宏观政策有新变化。此次会议在宏观政策上有明显调整,即由过往的“宏观政策逆周期调整”到 “精准实施,保持连续性,稳定性,可持续性,不急转弯,固本培元,稳定预期”,再到此次会议提出 的“要做好宏观政策跨周期调节,保持宏观政策连续性,稳定性,可持续性,统筹做好今明两年宏观政 策衔接”,可谓做到了与时俱进,风物长宜放眼量。

  我们认为,宏观政策“跨周期调节”是在中央级别会议首次提出,这意味着宏观政策从过去经济因时而 变,因势而调的“逆周期调节”,到不因经济变动而变动的,保持政策持续性的“不急转弯”,达到巩 固经济发成果的“固本培元”目的,再到现在立足长远,统筹跨年的“跨周期调节”,就是经济既防通 胀,又防通缩,避免宏观政策高频变动造成经济大幅波动,带来政策的副作用。

  “跨周期调节”意味着未来每一项政策的制定都要立足于中长期,意在保持经济持续稳定运行,而非追 求短期效应,放时不过,收时不紧,松紧适度,就如今年降准以来超市场预期的货币政策调控方式,从 国务院提出降准,市场预期结构降准,到央行全面超预期降准,央行降准后,从市场预期央行对到期的 MLF 不续作,到央行续作 1000 亿 MLF,央行部分续作 MLF 后,从市场预期央行将下调 LPR,再到央 行未下调 LPR,这就是央行松紧适度的“跨周期调节”操作方式。

  今年 7 月 15 日央行全面降准了 0.5 个百分点,释放出万亿流动性,资金利率全面回落,1Y 期 Shibor 利 率回落至 2.79,较央行给予商业银行的 MLF 利率低 16 个 BP,市场流动性较为充沛,但在“外部环境 更趋复杂严峻,国内经济恢复仍然不稳固,不均衡”的环境下,在美联储仍无货币政策退出意愿之际, 为实现经济跨年稳增长,“统筹做好今明两年宏观政策衔接”十分必要,也势在必行。

  我们预计,今年下半年央行有望进行一次结构性降准或下调一年期 LPR,资金利率进一步下行,市场流 动性保持充沛,人民币汇率保持双向波动的动态平衡是大概率事件,我们提出的“A 股市场不存在系统 性风险”观点将得到强化,A 股市场系统性机会有望出现,充沛的流动性将使高科技成长股的结构性牛 市得到强化。

  其三,新兴产业蓬勃发展。此次政治局会议提出“要挖掘国内市场潜力,支持新能源汽车加快发展”, 意味着大力扶持新能源汽车发展的产业新政有望加快推出,新能源汽车产业发展有望步入“快车道”。 我们一直强调,新能源是既有长度,也有宽度的产业,既是现在与未来投资蓝海,也是中美欧间新科技, 新经济的“兵家必争之地”,谁在这一领域拥有话语权与定价权,谁就将成为未来全球科技与经济的“领 头羊”,反映到资本市场上,就是长期结构牛行情,以新能源汽车,5G,半导体,计算机,信息技术, 人工智能等为代表的硬核科技及应用科技,以及有色,稀土等弱周期性产业将成为 A 股市场中长期投资 热点。

  此次会议提出“加快贯通县乡村电子商务体系和快递物流配送体系”。当前,国内电子商务体系和快递 物流产业发达,这一领域在全球领先,但快递物流也只到达乡镇,广大的乡村及边远地区还未完全贯通, 还有很大的空间,这又是一片投资的蓝海,这给物流业发展指明了方向,我们预计,相关扶持的配套措 施及政策有望出台,电子商务体系和快递物流产业有望获得投资资金青睐,快递物流,电商,交运等行 业下半年具有结构性投资机会。

  其四,周期行业结构分化。在此次会议上提出“要统筹有序做好碳达峰,碳中和工作,尽快出台 2030 年前碳达峰行动方案,坚持全国一盘棋,纠正运动式“减碳”,先立后破”,“碳达峰,碳中和”从上 次会议的“有序推进”,到此次会议的“统筹有序做好”,这意味着“碳达峰,碳中和”工作推进急不 得,要统筹,要有节奏,要先立法,再破除,意在防止在推进“碳达峰,碳中和”工作中,出现无法可 循,无法可依,不负责任“一刀切”的运动式“减碳”。

  今年国家提出“碳中和,碳达峰”的“30,60”目标,这既是向全世界的郑重承诺,也是意在推动国内 经济发展加速转型,为新一轮经济发展创造动力,“碳中和,碳达峰”将带来百万亿级投资。但部分地 方政府为尽快达到“碳中和,碳达峰”,打着“供给侧改革”旗号,制定出不切实际的实现路径与目标 方案,不以统筹推进的“大跃进”运动方式,以不负责任的“一刀切”式“关停并转”来实现“减碳”, 结果不但给经济造成负面影响,也造成供给侧大宗商品价格大幅上涨,不但强化了输入性通胀,也提高 中下游制造业生产成本,实体经济遭到不必要的损害。

  此次会议及时纠正了地方政府在推进“碳中和,碳达峰”工作中出现的偏差,给未来“碳中和,碳达峰” 工作指明了方向,那就是“统筹有序”及“先立后破”,打着“供给侧改革”旗号限产,借口“碳中和, 碳达峰”涨价,将成为过去式,上游周期产业产品涨价潮结束,我们之前所强调的,A 股市场上依赖产 品价格上涨推升股价上升的传统消费时代结束,以科技推动的市场占有率上升推涨股价时代到来,政策 将使 A 股市场顺周期结构行情弱化,新兴产业结构行情强化。

  其五,房住不炒仍在强化。在上次会议中提出“防止以学区房等名义炒作房价”,各地行动起来,制定 了防止学区房价格上涨的政策措施,学区房热度一定程度上得到抑制,此次虽未再点名“学区房”,但 并不代表对“学区房”的限制政策会取消,政策是有持续性的,“坚持房子是用来住的,不是用来炒的 定位”未变,以“学区房”为龙头的,以楼市为核心的传统消费产业链不会死灰复燃,“房产税”这个 “达摩克利斯之剑”还悬在楼市头顶,随时还会落下,房地产还不存在投资机会,什么时候“房产税” 这个“达摩克利斯之剑”落下,什么时候房地产股才有中期投资机会。

  我们认为,此次中央政治局会议内容给 A 股市场带来的政策预期是积极的,更是超预期的,尤其是“跨 周期调节”将提振 A 股市场信心,给 A 股市场带来流动性推动的系统性机会,更给以新能源为代表的 应用科技及半导体为代表的硬核科技结构性投资机会,弱化了强周期行业投资动力,“双创”仍将是 A 股市场中长期结构性投资所在,结构继续分化在所难免,结构转变在一段时期内仍会给大盘走势带来大 幅波动走势。

  操作策略

  病来如山倒,病去如抽丝,传统消费的旧信仰还在塌陷过程中,新型消费新信仰还在建立过程中,结构 转变将使短线大盘在筑底过程中跌宕起伏,难以平静,市场既存在结构机会,也存在结构风险,短期内 市场难以形成向上的“共振”,以时间换空间的盘底将是大盘运行主基调,本周大盘有望先扬后抑,在 3400 点上方运行概率大。

  我们建议,在此次政治局会议政策预期指引下,把握结构机会,回避结构风险,加快调仓步伐。操作上, 轻指数,重个股,调持仓,逢低关注金融,信息技术,半导体,新能源,新材料,高端制造,“中”字 头及半年度业绩高增长,股价处于底部股,回避前一段时期涨幅过高股及高估值股,对于传统消费可能 出现的超跌反弹,观望为好。

  提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

  龙8正官网-游戏登录8月2日:方正证券仅供参考。

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