龙8正官网-游戏登录7月19日:短线大盘回调空间有限 蓝筹股有企稳迹象

2021-07-19 12:26:43来源:龙8正官网-游戏登录作者:小思

  今日可申购新股:润丰股份,双乐股份,保立佳,同辉信息(三板),华依科技。

  今日可申购可转债:无。

  今日上市新股:读客文化

  今日可转债上市:无。

  今日A股市场分红与财经日历:无。

  外有美元高位的跌宕起伏走势,原油期货的走低,美股高位的小幅震荡运行,内有国内经济数据强于市 场预期,央行实施全面降准,MLF 又超预期的部分续作,蓝筹与成长间的强弱转换等,多因素交织,上 周大盘波动加大。最终,上周大盘以上涨 0.43%收盘,创业板上涨 0.68%,两市总成交量较前一周增加 11%,既有场外资金挖掘蓝筹股的投资机会,也有场内资金在成长股的获利了结,市场“围城”效应较 高,市场情绪波动较大,市场信心较为平稳。

  量能大幅增加,个股活跃度不减,结构分化有所加大,市场热点转换较快,题材与蓝筹继续“跷跷板”, 追高易套,杀跌易损,市场赚钱效应逐步递减,亏钱效应逐步加大,既有获利了结,也有逢低吸纳。上 周五,有 38 家个股涨停,其中有 3 家个股为 20%涨停板,有 50 家个股涨幅在 10%涨停板之上,当日有 5 家个股跌停,有 12 家个股跌幅在 10%跌停板之上,涨幅超过 5%个股有 194 家,跌幅超过 5%的个股 110 家。

  上周机构加快了调仓节奏,涨幅过高股获利了结,半年度业绩超预期股及底部低价题材股受到机构青睐, 涨幅居前的为钢铁,有色,煤炭,软件开发,互联网,券商,酿酒医药建材化工等,跌幅居前的 为新能源汽车,半导体,电子商业连锁,石化,农林牧渔等。量能得到释放,赚钱效应递减,亏钱效 应加大,结构转换较快,热点难以持续,大盘大幅波动,“八二”与“二八”现象转换,是上周盘面主 要特征。

  技术面分析

  从技术上看,上周大盘高开之后,便绕着开盘点位反复大幅震荡,以红盘报收,并呈价涨量增态势。5 周线,10 周线得而复失,30 周周线支撑,周 K 线为标准的“阴十字星”,价格重心小幅上移,价涨量增 的量价关系,意味着周 K 线为上涨“中继”,短线大盘还将冲高,但周线 MACD 指标依旧空头强化,大盘 上行空间或有限。

  日线技术指标显示,上周五大盘低开低走,一路震荡走低,并呈价跌量增态势(沪市价跌量增,深市价 跌量缩),5 日,10 日及 20 日线失守,30 日线反压,价跌量增的量价关系,加之日线 MACD 指标重新空 头强化,短线盘中还有回调压力,60 日线支撑力度面临考验。

  分时图技术指标显示,5 分钟 SKD 指标及 15 分钟 SKD 指标跌至极致,短线盘中还将有反复,但 30 分钟 MACD 指标死叉,60 分钟 SKD 指标死叉,大盘盘中还有调整压力,但 30 分钟“M”头形态调整幅度基本 达到,技术上再度调整空间有限。

  上证 50 价跌量缩,5 日线及 10 日线失守,但日线 MACD 指标仍即将金叉,日线 SKD 指标多头强化,量能 萎缩,市场杀跌动力减缓,短线还有反弹要求。

  创业板价跌量增,5 日线及 10 日线失守,K 线组合对前四个交易日的“断头铡”,日线 MACD 指标及 SKD 指标的死叉,周 K 线的“流行线”,周线 MACD 指标的连续顶背离,60 分钟 MACD 指标空头强化,短线还 将加速回落。

  综合技术分析,我们认为,短线大盘受创业板的调整压力拖累,盘中还有回调压力,但受上证 50 支撑, 回调空间有限,技术上也存在反弹要求,大盘区间震荡运行还是主基调,量能决定短线走势,放量助力 大盘上行,缩量大盘横盘运行。

  基本面分析

  物极必反,盛极必衰,这是世间万物之自然规律。经济学理论也强调“价值决定价格,价格围绕价值上下波动”,意思就是当商品价格偏离了其内在价值之时,价格就会向价值靠拢,这既是价格与价值的规 律,也是价格不断纠偏的过程。无论是自然规律,还是经济学理论,纠偏行为可谓无时无刻不存在,这 也是资本市场系统性与结构性行情的运行规律,不断的纠偏让资本市场充满魅力。

  我们一直强调“资本市场就是在不断纠错,纠偏中前行的”,原因就在于,在资本市场投资活动过程中 既存在着投资行为,也存在着投机行为,投资与投机行为的不断交错,纠结,尤其是以结构性为主导行 情达到极致之时,市场投机行为达到了极致,题材或蓝筹的价格就会偏离了上市公司正常的价值轨道, 甚至出现非常大的偏差,价格与价值的偏差就会引发资金获利了结或逢低抄底,这就推动行情走向反面。

  历史规律显示,大盘的每一轮上涨与下跌,A 股市场的每一轮结构性行情,就是在不断纠错或纠偏中实 现的,如果有外在因素推动,如货币政策,产业政策或人民币汇率的大幅波动,则大盘上涨或下跌幅度, 结构行情的深度与广度就会更大,如 1994 年的“三大救市政策”所引发的长达七年慢牛行情,如 2005 年的“股权分置改革”所引爆的冲击 6124 点行情,2007 年大盘从 6124 点跌至 1664 点熊市行情,即便 是 2019 年初从 2440 点至 3328 点的大幅行情,乃至今年 3328 点震荡盘升以来的行情,都是对之前极致 行情的纠偏与纠错结果。

  我们在近期的报告中反复强调,现在与未来一段时期内,A 股市场将再度面临“纠错”或“纠偏”,那 么大盘走势及结构行情也会在现在与未来一段时期内发生改变。那 A 股市场纠的是什么“偏”,改的是 什么“错”?

  我们的观点是,A 股市场每一次纠偏或纠错的,只有一个要素,那就是市场系统性估值或结构性估值, 估值就是上市公司股价及大盘点位的“锚”,估值的高与低是决定着大盘的涨与跌,结构行情的强与弱 的关键性要素,当实际价格偏离估值不大之时,理论上不会引发大盘个股股价的大幅波动,但当实际 价格偏离估值过大时,必引发大盘个股的大幅波动,题材股股价之所以波动大,实质上也是题材的预 期可能改变内在的估值。

  今年春节前,由于 DCF 估值模型推动,“茅”股股价大幅上涨,股价已远远偏离了内在估值轨道,与之 相对应的是中小市值股及高新产业股股价大幅回落,大小市值股间出现了严重的分裂,大市值股涨出来 的机会,股价越涨,流动性越充沛,中小市值股跌出来的风险,股价越跌,流动性越枯竭,当“茅”股 的结构性行情达到极致之时,大小市值股出现了估值的扭曲,“茅”股股价偏离了内在的价值轨道,估 值严重地透支未来,与之相对应的是,中小市值股经过“两融”风险释放,“龙8正官网质押”风险释放,“商 誉减值”风险释放,“极致行情”的四次风险释放,中小市值股股价回归到其价值轨道内。

  当今年春节前的结构分化行情达到极致后,再好的大市值“茅”股股价涨不动了,再烂的中小市值股跌 不动了之时,市场只剩下“只赚指数不赚钱”,没有了赚钱效应,市场就出现了纠偏行情,结构行情发 生了逆转,代表大市值的“茅”股的上证 50 指数,中证 100 指数大幅回落,拖累大盘从 3731 点跌至 3328 点,代表中小市值股的国证 2000 指数及中证 1000 指数逆市走强,新的赚钱效应吸引着场外资金流入, 推动大盘从 3328 点步履蹒跚地上涨至 3629 点,纠偏的结果就是市场出现“大盘弱,结构强”的新格局。

  然而,历史规律也无数次表明,市场在每一次纠错或纠偏过程中,总是出现结构行情从一个极端转向另 一个极端的极致现象,这是价格围绕价值波动的必然结果。在春节后的市场纠偏行情中,由于中小市值 股及高科技股的赚钱效应,场外资金对中小市值股及高科技股从避而远之转向趋之若鹜,由于大市值股 “茅”股股价的回落,没有了赚钱效应,场外资金对大市值“茅”股从之前的趋之若鹜转向避而远之, 即创业板指数,科创 50 指数及国证 2000 指数一路凯歌,连创新高,上证 50 指数走势低迷,连创新低, 市场结构再度严重分化再现。

  由于大小市值股间新的极致行情出现,市场结构估值再度出现偏差,甚至严重的偏差,即创业板 PE 超 越 60,PB 超过 7,不但远高于大盘 15 倍的 PE 及 1.5 倍的 PB,还远高出历史中位值,甚至远高出美纳 指的估值水平,市场纠偏的结果是估值再度出现严重失衡,创业板的高估值酝酿了获利回吐的风险,上 证 50 估值的严重低估,有望改变场外资金流入路径,也会让“纠偏”再现,这就是近期大市值股重新 走强,中小市值股回调蓄势的内在原因所在。

  现在与未来一段时期内,A 股市场之所以再度“纠错”或“纠偏”,原因与今年春节前一样,即 A 股结 构分化达到极致,市场存在结构性风险释放要求,也释放出结构性投资机会,市场结构再度转换成必然。 现在 A 股市场各分类指数技术指标发出了转换信号,即以创业板为代表的题材股存在较大的调整压力, 以上证 50 为代表的蓝筹股存在较大的上涨要求,估值是决定结构转换的内在因素,半年报是结构转换的“催化剂”。

  操作策略

  上周市场结构开始从单一的“八二”现象,转向为“二八”现象与“八二”现象间的不断转换,这是大 盘盘中震荡加剧内在原因,前期及近期涨幅较高的高科技股及中小市值股走低,尤其是龙头股股价开始 大幅回落,创业板更是形成破位下行走势,与此同时,之前一直低迷的蓝筹股有企稳迹象,市场结构转 换的迹象已经出现,能否实现结构行情转换或许本周就会给出答案,结构转换将导致大盘盘中震荡进一 步加大。操作上,逢低关注金融,信息技术,环保,新材料,军工电力及半年度业绩高增长,股价处 于底部股,回避近一段时期以来涨幅过高股。

  提示:宏观经济不及预期,出现严重信用事件,政策变化不及预期。

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